不顾一切冬至小长假收官之时，央行再度敲出了加息利剑，自4月6日起下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点。通胀压力增大和负利率激化是加息的直接原因，交通银行首席经济学家连平说道，不受要素成本上升、农产品涨价、输出性通胀和流动性不足等因素影响，我国通胀压力还在大大减小。

预计3月份CPI涨幅有可能突破5%。由于今年二季度物价翘尾因素在2.5个百分点以上，最低月份有可能相似4个百分点，因此不回避5月或6月的CPI突破6%。

中国银行国际金融研究所公布的《中国宏观经济未来发展季报》指出，中东和北非堪称世界油库，这个地区政治局势动荡不安将对世界石油供应及其安全性导致严重威胁，再加国际资本借机肆意抹黑，使国际原油价格大幅度攀升，增大了我国输出性通胀预期。随着物价上涨，胜利率大大激化，居民储蓄无法保值电子货币，有可能争相流入银行体系，更进一步增大通胀压力。

加息不利于强化通胀预期管理，反映了央行实行务实的货币政策，把稳定物价总水平放到金融宏观调控更为突出位置的决意。连平说道。

另一方面，央行此前调控多使用存款准备金率等数量型工具，资金数量的放宽已内生性地推展资金价格的下降。由于市场利率上升，银行吸收存款的可玩性增大。一些银行为吸收存款甚至不择手段采行赠送给现金、礼品和服务优惠等手段，变相提升存款利率。

在这种情况下，加息也是迎合市场利率变化趋势的必须，不利于避免利率管制条件下的资源错配和无序竞争现象，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说道。经济较慢快速增长为加息获取了前提基础，跨境资本流动的变化为加息获取了有利条件经济较慢快速增长为加息获取了前提和基础。

我国经济已从政策性刺激下的较慢回落转至稳定增长阶段，2010年快速增长10.3%，明显低于9%左右的潜在经济增长率。虽然今年一季度经济增长速度有可能有所回升，但全年经济仍将维持在9%以上，连平说道。跨境资本流动的变化为加息获取了有利条件。

自去年四季度以来，随着美国经济减缓衰退、贸易逆差收窄，以及新兴市场通胀上升，国际资本呈现出转往美国的趋势。预计今年上半年还将维持这种态势，这样可能会增加加息对热钱流向的吸引力，郭田勇分析道。

虽然市场广泛预期4月份有可能加息，但自由选择在CPI等3月份经济数据发布前加息，还是有点出人意料。连平指出，经济数据出来后市场往往不会猜测分析，产生加息预期。

现在出其不意、提早加息，导致既成事实，有助减低货币政策对市场的影响，防止其过度波动。专家指出，加息空间已更为受限，今年有可能还有1次左右的加息这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来的第四次加息。人们关心的是，未来还不会之后加息吗？利率下调空间已更为受限，连平坦言，加息后一年期存款基准利率为3.25%，即使添加3.5%左右，对经济的影响也会相当大。但如果一年期存款利率超过4%、贷款利率超过7%，由于贷款资源十分匮乏，市场利率将下潜更加多，这样一来，不会明显减少企业的融资成本。

他回应，截至2010年上半年，地方融资平台贷款余额大约为7.66万亿元，大幅度加息不会增大一些地方的偿还债务压力。同时，由于目前开发商提供资金十分困难，融资成本十分高昂，大幅度加息不会使中小开发商陷入困境。连平指出，分析加息空间，不妨将现在的情况与2007年不作一较为。

2007年，我国经济增长速度高达14.3%，CPI最低的月份多达8%，房价攀升，股市刷新6124点的历史纪录。相形之下，现在经济运行总体稳定，各项指标都高于2007年。2007年一年期存款基准利率最低时添加4.14%，现在又能低到哪去呢？我们预测，今年有可能还有1次左右的加息，或在二季度，或在今年年底美国有可能加息的时候，连平回应。

有投资者指出，加息会转变市场突破3000点的步伐，也有人指出未来股市压力较小在3月里，上证综指几度上攻3000点整数关口，但皆无功而返。小长假前的最后一个交易日，两市走势较强，上证综指再度相似3000点。

在这一时机加息，将不会对股市产生什么样的影响？有投资者指出，从最近两次加息看，虽然对短期市场的波动导致一定影响，但基本上没转变市场的运营节奏，加息对于市场心理层面的影响早已比较弱化。从市场大方向来看，指数焦点逐步移除，市场热点也正由小盘股和题材股向权重指标股过渡性。如果地产、钢铁、煤炭等权重股需要持续走强，加息就会转变市场突破3000点的步伐。而悲观者则指出，在3月份经济数据发布前加息，解释通胀压力依然较小。

如果未来通胀超强预期，适当的调控力度也有可能远超过预期，这毫无疑问将给股市带给相当大压力。从另一个看作，持续的加息对上市公司经营的影响于是以逐步显出。中信建投分析师刘献军说道，在加息和人民币贬值的双重起到下，国内初级制造业受到的压力已不容忽视。

虽然最近的PMI指数有所声浪，但能否转变回升趋势还有待仔细观察。目前已透露年报上市公司库存的大幅减少，也从一个侧面体现出有当前经济运行中的内在压力。因此，今后在加息工具的用于上，应当不会考虑到这些因素，以防止过度调控。

东莞证券研究员酬劳小平指出，当前国内通胀的压力主要是来自翘尾因素和输出性通胀，下半年应当不会有所回升。目前市场整体估值水平偏高，市场有估值向合理水平重返的拒绝。虽然资金面有一定压力，但总体流动性还是更为充足的，市场的主要问题还是信心。如果蓝筹股需要企稳之后发力，大盘仍有机会再行冲击3000点。

不过，对于下降的高度也不应过分悲观。倒数加息对楼市的影响将渐渐由常态到异化，楼市调控效果将更为显著央行再次加息后，5年期以上贷款基准利率早已超过6.8%，个人住房公积金贷款5年以上贷款基准利率约4.7%。

尽管从数据上看，房贷月可供每月减少的数额并不大，但倒数加息对市场的影响将渐渐由常态到异化，对房地产市场的影响将更为显著。以购房者贷款100万元，20年等额本息偿还计算出来，如果是出售首套房按基准利率，加息前月偿还7515元，加息后月偿还7633元，减少118元。

如果是出售二套房，按1.1倍利率计算出来，加息前月偿还7909元，加息后月偿还8043元，减少134元。业内人士指出，虽然前几次加息对楼市的直接影响都不显著，但在当前楼市调控大大依法的情况下，加息对楼市市场需求的诱导将更为显著。当前一线城市首套房首付基本上都已超过三成，并且贷款利率多为基准利率。

二套房严格执行六成首付，贷款利率低于为1.1倍。在购房首付成本增加的同时，加息又减少了持有人成本。

同时，新一轮楼市调控时间还较短，市场从容情绪浓烈，加息将使购房者的购房热情更进一步减少。加息与调控政策的变换效应将更为显著。比起严苛的出租汽车措施，目前反对购房者仍然入市的主要原因就是通货膨胀及货币供应多，缺少更佳的投资渠道。

第三轮调控更为严苛地压制了投资市场需求，而对于投资者来说，比起出租汽车，加息将使得投资成本非常明显的下跌，对投资市场需求也将更进一步诱导。由于持有人成本在持续减少，早已购房的部分投资者有可能出售房源，二手房市场供应量将减少，议价空间将逐步增大。整个房地产调控的效果将更为显著。此外，业内人士指出，公积金贷款将更加不受购房者注目。

目前公积金贷款基准利率与商业贷款差距超过了2.1%。某种程度贷款80万元20年，商贷月供为6106元，而公积金为5148元，20年还贷总差距超过了23万元，预计自由选择公积金购房的比例将明显增加。

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